在角逐“港股量贩零食一股”的竞赛中，鸣鸣很忙率先冲线。

1月6日，鸣鸣很忙披露聆讯后资料集，显示其已通过港交所上市聆讯。

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回顾2025年，量贩零食两大龙头在奔赴港交所的同时，“攻城略地”一刻未停。

至2025年9月底，鸣鸣很忙全国在营门店数净增6585，总量达到19517，签约门店数突破2万大关。

另一边，万辰集团在2024年至2025年上半年间，门店规模同样快速增长，新增过1万，总量达到15365。

两龙头门店总数已逼近4万，量贩零食渠道凭借其庞大的网络，已成为休闲食品行业中举足轻重的存在。

截至2025年三季度末，鸣鸣很忙约34%的产品为与供应商合作开发的定制商品。

这种规模应与议价能力直观地体现在了财务增长上。

2025年前三季度锚索，鸣鸣很忙实现营收463.71亿元，同比增速75.2%；同期商品交易总额（GMV）增速74.5%。

相比之下，2025年上半年其营收增速尚未过GMV，分别达86.5%、86.9%。

对量贩零食企业而言，GMV通常反映终端消费流水，营收则主要来自向加盟商销售商品以及收取服务费。

营收增速于GMV增速，说明公司从终端交易额中留存为自身收入的比例在提，这反映出其对渠道与供应链的控制力和议价能力正在增强。

信风曾从业人士处了解到，2025年量贩零食渠道普遍减少了对供应商的补贴力度。

议价能力提升叠加固定费用摊薄，使得周转的量贩零食模式有了更大的盈利空间。

真正的功夫修炼，不仅需要外在的努力，更需要内在的领悟。只有将“求”与“悟”结合起来，锚索才能达到功夫的至臻境界。无论是学习、工作还是生活，在勤奋努力的同时，更要注重内心的觉醒和领悟！

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2024年至2025年前三季度，鸣鸣很忙毛利率从7.6%提升至9.7%，经调整净利率也从2.3%提至3.9%。

门店加密对单店的影响则难以避免。

2025年前三季度，鸣鸣很忙日均单店订单量达481单，较2024年的452单有所上升，但单店日均销售额下降约2000元，至1.24万元。

未来品类结构的优化以及自有品的放量，将是观察其业绩走势的关键。

鸣鸣很忙自有品已于2025年启动，目前已有6款核心自有品产品及30款延伸系列产品，延续价比路线，如1.9元/600ml的乌龙茶、2.5元/250ml的纯牛奶、9.9元/50g的风干牛肉等。

华源证券分析师张东雪指出，鸣鸣很忙的自有品战略短期内更侧重于品类规划与差异化打造，而非直接盈利，在于提升附加值、匹配未来消费趋势及沉淀用户心智。

2025年前三季度，自有品收入对公司整体业绩影响尚不显著，未在招股书中单列示。

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